百亿巨头突然易主!传统商超洗牌开始了?
纳食 2024-09-27 1535
一纸公告激起千层浪。

来源:纳食

9月23日晚间,永辉超市、名创优品发布公告,名创优品控制的骏才国际以62.7亿人民币收购永辉超市29.4%的股权,其中包括牛奶有限公司持有的21.1%,及北京京东世纪贸易有限公司持有的8.3%的永辉超市股份。而此前的“零售大佬”怡和系拟退出永辉,京东系股东股权从原有的超一成拟下降至近3%。

至此,名创优品成为永辉超市的最大股东。

01 名创优品看中了永辉什么?

63亿元,即使是对于全球日杂零售巨头的名创优品来说,仍是一笔不小的数目。

名创优品2024年上半年年报显示,截至6月末,其公司现金余额为62.33亿元,这意味着本次名创优品几乎掏出了所有现金,重仓入股永辉超市,让人感叹其魄力之外,也让人不由纳闷:叶国富和名创优品看中了永辉超市什么?

从叶国富23日晚在电话沟通会上流出的信息来看,主要在于以下几点:

一、从行业看:中国线下超市正面临二十年一遇的结构性机会,永辉有机会成为中国零售业的新标杆

叶国富认为,胖东来模式是中国超市唯一的出路,而作为胖东来手把手调教出来的永辉,有巨大的潜力在这场变革中脱颖而出。尤其是永辉郑州信万广场店、西安中贸广场店、福州公园道店、杭州宝龙店调改之后的数据,让叶国富无比激动,更加坚定胖东来模式可以复制。他坚信,沿着这条路走下去,经过胖东来“帮扶调教”的永辉业务,将在未来几年脱胎换骨,一定会为中国零售业创造一个新的标杆。

二、从合作角度看:名创优品与永辉之间将有更好的战略协同

叶国富分享了名创优品近年完成的品牌升级、渠道升级和IP战略,但前1000名的商场中,名创优品有效的覆盖率还不够高。随着永辉调改成功,它必将成为商业地产吸引客流的最重要的品牌,名创优品可以借助这一优势实现快速升级;另一方面,名创优品也可以将自有品牌的开发积累的资源和经验优势,赋能给永辉团队。

三、从投资角度看:将对名创优品的股东创造极大的价值

第一,永辉拥有庞大的业务规模,稳健的现金流是被市场非常低估的投资标的,这将可能成为名创优品集团利润增长的引擎之一。第二,帮助名创优品建立更加完善的线下零售布局,有利于帮助名创集团分散周期性业务风险,更有利于名创优品成为全球有影响的大型连锁集团公司。第三,在渠道供应链等方面,名创优品和永辉拥有很好的协同效应。

尽管叶国富对收购永辉一事信心满满,但资本市场还是给出了最真实的反应,名创优品股价受重挫。美股方面,截至9月23日收盘下跌16.65%,报收13.72美元/股,创下今年2月以来新低。港股方面,9月24日开盘后一度跌至20港元/股,跌幅近40%。

“我希望大家给点耐心,我希望大家相信我的眼光,我是一个不仅在中国看,还在全球看零售业的人,别的地方我会做错,但在零售这一块,我绝对不会做错的。”“永辉现在价格是最低点,很多人看不懂,如果大家都能看懂,肯定没我的机会了。”对于市场上的看不懂或不看好,叶国富如此回复。

02 斥资63亿元,这笔交易划算吗?

从市场上的反应来看,大多数人认为这并不是一笔好买卖。即使是以63亿元的价格入主一度市值超1000亿、营收规模超900亿的永辉超市,仍是如此。

作为“生鲜第一股”,永辉超市从2010年123.18亿元的营收规模,用了十年的时间涨至2020年的931.99亿元。那是的永辉超市可谓是风头无两。但在过去几年,由于国内零售持续处于萎缩状态,即使是“生鲜第一股”也难以幸免。

过去三年里,永辉超市累计亏损已经超过了80亿元。而在2024年上半年公司实现营业收入377.79亿元,同比下降10.11%,归母净利润2.75亿元,同比下降26.34%。永辉超市正面临营收利润双双下滑的局面。

另外,叶国富最看重的是永辉超市成为“胖东来版永辉”的潜力,但胖东来模式还需要更长的时间来验证。此前于东来曾表示,一般的情况,体制改完了,过3到6个月,卖场有好的转变,工资也发了,员工相信了,员工的状态会慢慢改变。但不要期望员工的能力马上提升,要慢慢引导,要求越高越得不偿失。过6到12个月,商品、环境、卖场会有明显的改变,顾客也更加认可。过1至3年,企业在当地老百姓中的信任度和口碑达到相对优秀。过3年,企业恢复健康发展,到时候切记不要骄傲,把品质做好。

这意味着,永辉超市能否成为真正的“胖东来版永辉”,应该以3年为期来考察。而这漫长的周期,对永辉仍是不小的考验。

不过在纳食看来,名创优品此次收购永辉超市,也是中国零售业久违的一次好消息,尤其是对零售企业来说,更是犹如一缕希望,大大加强了从业者们的信心。名创优品和永辉超市的这次“联姻”,将为市场带来哪些可能,还需要时间来告诉我们答案。

本文转载自纳食,转载请联系出处,点我查看原文


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